2020年诺亚财富黑卡钻石年会,歌斐资产创始合伙人兼CEO殷哲为现场客户带来了一场年度报告,分享歌斐资产过去十年舍与得和未来十年主航道。作为歌斐未来投资重点之一,殷哲在钻石年会现场深度揭秘了歌斐S基金未来的战略和打法。
 

来 源 | 诺亚财富(ID:noahgroup)

“企业的发展不是线性的,一定是有周期的,分析清楚企业的拐点期就是抓住了投资收益的起源。

——殷哲

以下内容根据殷哲演讲整理(有删减):

由于传统的文化、自然、人口、科技因素,随着新的科技浪潮,我们这一代人有机会见证中国再次成为一个全球强国。全球疫情之下,2020年前三季度中国经济增长由负转正、率先复苏。RCEP签署,将使中国进一步迈向价值链上游,拥有核心技术的高端制造产业链受益最大。

从经济和社会的发展进步方面来看,科技、医疗、大消费是投资的永恒主线,更重要的是找到这些领域具有爆发点的公司。要始终抱着好奇心、始终以长期主义来对待每一个投资机会,区分是短期的机会还是长期可持续的机会。

歌斐十年舍与得

未来十年主航道

2010年歌斐资产成立,十年间歌斐围绕客户需求做了三件事,构建了自己的护城河:

一、从私募股权单一资产类别,到多资产类别(私募股权、房地产、权益投资、固定收益、组合配置管理);

二、从中国内地到中国香港,到美国硅谷、纽约,构建歌斐全球投资能力;

三、从FOF到MOM到行业直投、跟投并举。

截至2020年Q3季报,歌斐资产已经发展成为规模超过1500亿,横跨人民币和美元的多资产平台,搭建了投资全流程管理体系,科技系统初见成效,给客户创造了稳健的投资回报。

歌斐新十年将会做精做强做专注主航道,突出S+跟投、目标回报两大策略,围绕一二级市场研究联动驱动投资。通过为客户提供符合需求痛点,有业绩支持的资管产品,歌斐新十年再启航。

深耕S基金7年

歌斐构建PE全生态能力

与火爆的权益市场相比,今年的一级市场依旧冷清,今年8月,36KR独家报道歌斐20亿S基金(第五期)提前关账的新闻引爆市场,2个月20亿的募集成绩单令歌斐S基金再次获得行业关注。在S基金领域,歌斐资产堪称中国市场的“探路者”,从2013年开始至今,已在PE二级市场深耕7年多。截至目前,歌斐资产S基金管理规模近百亿元,包括五期人民币基金、两期美元基金。

此次年会上,殷哲首次对中国S基金未来5年的发展趋势做出预判。

近五年国内二手份额交易市场增长迅速,交易数据年均增长38.8%,金额年均增长80.1%。相较于美国的规模,中国市场仍存在较大增长空间,美国目前的二手份额交易额为3410亿美元,而中国目前仅有375亿美元,仅占美国10%左右;而在S基金募集量上看,美国为2139亿美元,而中国市场仅仅有43亿美元。

未来五年中国大批大规模化的PE基金即将全面进入清盘期,未能到期退出的清盘基金将面临来自原有LP的压力,给S基金带来巨大的市场机会。相关数据显示,2019年到期基金不足100支,而2020年将激增至300支以上,未来5年每年都将维持在200支以上的到期基金数量。

在投资策略上,歌斐的S基金聚焦尾盘策略、核心池策略和成长策略。

基于PE投资领域的深厚积累,歌斐还将加强PE系统的数据建设,包括数据清洗,将行业子基金、间接/直接项目数据标签化;重新梳理投资的5000+项目,建立“歌斐行业分类”,“创立”市场化行业分类标准;精细化数据颗粒度,数据可追溯和对子基金、重点持仓项目评级、估值,数据可评估。